從無到有,從有到優:看文投控股布局“泛娛樂”產業鏈,打造“影視游戲”雙引擎

導讀

今年“國慶檔”電影市場的角逐可謂熱鬧,其中兩部與本文有關,即成龍時隔18年重新返好萊塢的力作《英倫對決》,以及原本計劃上映卻臨時退出的馮導新作《芳華》,兩部電影,前為耀萊出品,后為耀萊參投。耀萊背后則是本文主角:北京文化創意產業航母,文投控股股份有限公司。本文將詳細分析文投控股利用資本優勢布局“泛娛樂”產業,從無到有打造及運營“影視+游戲”旗艦企業的背景、過程、現狀及其資本運作和產業運營特色之處。

主營業務涉及電影行業和游戲行業的A股上市公司,文投控股股份有限公司(簡稱“文投控股”)是北京文投集團旗下文創產業投資集群的組成部分。公司實際控制人是北京市文資辦,控股股東為北京文資控股有限公司。公司總市值為416.8億元,規模僅次于行業內總市值611.1億元的萬達電影,并高于總市值319.3億元的中國電影而位列亞軍。公司主營業務構成包括:影院電影放映及衍生業務占比41.96%;影視投資制作業務占比30.62%;游戲運營與研發業務占比16.43%;其他業務占比10.99%

雖然規模堪比老牌文化企業巨頭,不過與之不同的是,文投控股此前并未在相關領域擁有較多的歷史累積資源,而是充分發揮自身文創產業投融資平臺和國有文化資本運營平臺的功能,利用資本運作的方式快速打造而成。文投控股的架構為控股平臺模式,公司通過資本運作整合各個業務單元,在相關文化創意產業領域的內容和渠道兩端縱深發展。文投控股資本運作優勢和品牌運作理念相結合的運營優勢堪稱另類,其成功運作也開啟了文創企業間利用并購重組類,資本運作來打造文化航母,進而發揮文化創意產業資源整合平臺功能的經典案例。

文投控股,通過文化資本運作并購上市國企的典型案例

(一)成立背景

2012年6月,北京市設立政府直屬機構,國有文化資產監督管理辦公室(簡稱“文資辦”),負責國有文化資產監督管理、文化創意產業規劃和促進及文化資源的有效配置等。2012年底,為加快實現文創產業和金融資本的有效對接,北京市文資辦注資成立市屬一級文化企業,北京市文化投資發展集團有限責任公司(簡稱“北京文投集團”),作為北京市文化創意領域的投融資平臺,也是后來文投控股的母公司。此外,在著力于全國文化中心建設的背景下,此前北京市卻沒有一家專門做文化內容的國有上市公司,而缺少資本平臺的支撐會影響文化產業的繁榮發展。北京市文資辦提出要積極發展和有效利用資本市場,加快文化企業上市步伐,推動文化產業和金融資本的有效融合。文投控股的成立彌補了這方面的空缺,其通過非公開發行控股上市公司松遼汽車,并收購耀萊影城和上海都玩網絡,將上市公司的主營業務徹底轉型為盈利能力較強、發展前景廣闊的影視游戲行業的操作成為我國文化資本運作的典型案例。

(二)重組歷程

文投控股,是重組原上市公司“松遼汽車”而來。松遼汽車原本是一家傳統的汽車零配件公司,2009年就已陷入停產,2015年已經瀕臨退市。早在2014年8月,北京文資控股有限公司(實際控制人為北京市文資辦)就已通過非公開募股方式成為上市公司松遼汽車的控股股東,當時上市公司松遼汽車發布定增預案,向文資控股等募集39億元用于收購耀萊影城100%股權、都來網絡100%股權及補充流動資金等。同時,由馮小剛、張國立、李冰冰、黃曉明等影視明星擔任合伙人的北京君聯嘉睿股權投資合伙企業,也成為其新股東之一。文資控股進入松遼汽車后,于2015年8月通過非公開發行募集資金39.48億元,分別以23.2億元和14.28億元的交易對價,100%收購了以成龍品牌著稱的江蘇耀萊影城,管理有限公司和游戲企業上海都玩網絡科技有限公司股權,完成向文化創意產業的轉型。文資控股以持有總股本的22.22%成為松遼汽車的控股股東,第二大股東則是占股17.11%的耀萊文化。通過業務整合,松遼汽車主營結構轉變為影城運營管理、影視制作及發行、文化娛樂經濟和網絡游戲研發運營等。

2016年4月,上市公司“松遼汽車股份有限公司”正式更名為“文投控股股份有限公司”,完成原ST松遼重組引入文投控股并強勢整合平臺資源,再通過收購優質院線和游戲資產,切入泛娛樂領域成長最快的兩大細分領域的過程。同時,其混合所有制結構也浮出水面,國有背景與市場機制的強勢互補讓文投控股也成為國企混改的模范。新增主業的運營優勢,實現了其“國有背景+市場化運作+新興文化創意產業+持續外延并購=北京市文化創意產業旗艦航母和窗口”的目標。重組前,松遼汽車市值只有16億元,而重組更名之后的文投控股變身為總資產為57億元、凈資產為40億元、總市值為366.9億元的上市公司,實現了國有資產的保值增值。文投控股借助母公司北京文投集團及其主管部門北京市文資辦,以及其他股東層面在文化創意領域的資源、資金優勢和自身資本運營能力、強大的業務整合和運營能力,已經快速成長為北京市文化資本運營平臺之一。

“內容+渠道”同步布局,“雙主業”經營增長勢頭良好

(一)“影視+游戲”雙主業態勢良好,經營業績持續增長

早在2015年,松遼汽車尚未更名時公司經營業績就已可圈可點,當年實現營業收入7.7億元,同比增長7123.4%;歸屬母公司凈利潤1.4億元。耀萊影城和都玩網絡均于 2015 年 9 月起并表,2015 年凈利潤合計3.52億,超過承諾業績 0.25 億。2015年全年,耀萊影城營業收入為 13.3 億元,凈利潤為2.4 億元;都玩網絡營業收入為2.4 億元,凈利潤為1.4 億元,分別超額完成當年2.2 億和 1.32 億的業績承諾。

2016年文投控股繼續完善“泛娛樂”產業鏈的布局,包括與全球頂級導演成立合資公司,簽約吳亦凡等藝人,投資韓國游戲公司Aimhigh、控股游戲公司自由星河、控股視覺特效公司Guidedraw等。在內容和渠道同步布局的情況下,文投控股“影視+游戲”雙主業增長勢頭良好,2016年實現營業收入22.52億元,同比增長 193.66%;實現凈利潤 6.01億元,同比增長336.15%。影視業務板塊共計實現收入 16.17 億元,其中影城管理收入 10.4 億;影視投制業務實現收入 5.74 億元;游戲業務板塊實現收入 4.06 億;文娛經紀業務實現收入 1.85 億元;此外,新開設的直播業務等實現收入 912 萬元。

2017年上半年,文投控股已實現營業收入12.77億元,同比增長49.63%;歸屬母公司凈利潤3.5 億元,同比增長45.14%。影投業務出現高增長,耀萊影城實現收入10.67億元,同比增長59.83%;實現凈利潤近3億元,同比增長54.30%,收入與凈利潤貢獻率分別為83.54%和78.90%。其中,影院電影放映及衍生業務受益于影城規模擴大收入同比增長0.67億元至5.36億元;影視投資制作業務受益于“春節檔”電影《功夫瑜伽》而同比大幅增長2.68億元至3.91億元。都玩網絡實現營業收入2.10億元,同比增長13.29%;實現凈利潤1.05億元,同比增長38.71%。游戲運營與研發業務營收增加0.25億元至2.10億元,主要由于公司規模發展,游戲細分版塊收入增加。

(二)“渠道+內容”同步布局,“泛娛樂”產業鏈向兩端延伸

文投控股認為,耀萊影城擁有境內 運營成龍品牌的優勢,影視投資制作、文化娛樂經紀服務業務起點較高,發展迅速;都玩網絡具有持續推出成功產品的研發及運作實力,在網頁游戲和移動游戲領域雙管齊下,業務鏈布局不斷完善。目前公司已鑄就“影視+游戲”的雙主業天然協同模式;在影院、內容、投資等領域等的布局業已形成“渠道+內容”的堅實壁壘;并開始布局體育產業。

▲2015年,耀萊和都玩雙雙發力,“影視+游戲”雙主業格局初現。

憑借耀萊影城五星級的觀影環境和體驗,以及 享有成龍品牌授權等優勢,文投控股影院放映及衍生業務增長迅速。2015 年耀萊影城實現票房收入9.03 億元,同比增長49%;旗下影城目前擁有33 家影院,單銀幕產出262 萬,是全國平均單銀幕票房的 1.9 倍。2015年,耀萊影城同時加大影視、綜藝內容的投資制作,包括主導投資或參與投資電影《天將雄獅》《功夫瑜伽》《鐵道飛虎》《我不是潘金蓮》,綜藝欄目《我看你有戲》、《咱們穿越吧》等。

都玩網絡則專注于強競技性ARPG(動作角色扮演游戲)類頁游、手游的研發,同時積極發展自有游戲運營平臺業務。2015 年,通過多地成立研發部門擴張團隊,推出頁游產品《傳奇之路》及手游產品《屠龍殺》等,聯運 26 款手游產品并有《山海經》《鬼吹燈》等知名影游聯動IP 儲備研發。公司還通過研發游戲盒子、手機獵手等周邊服務性產品延伸游戲產業鏈,提升用戶體驗;通過整合旗下 30 多家運營平臺,實行分眾運營不同類型游戲,形成聚集效應。

▲2016年,雙主業增長勢頭良好,“渠道+內容”發展漸入佳境。

2016年,文投控股以新增主業為基礎和切入點,依托上市公司資本平臺,迅速提升主業規模和盈利能力,在文化創意產業內容和渠道兩端縱深發展,完善產業鏈和“泛娛樂”布局,打造首都文化產業龍頭型企業。

放映業務穩中有增,影投制作成績亮眼。耀萊影城影視制作和一線明星藝人經紀是新增長點,并在影院數量持續擴張的同時發力高端影城。2016 年影城管理業務實現利潤近 3.26 億元,總票房為 7.74 億元,同比增長 13.18%,銀幕數增加至 365 塊,同比增長 39.85%,觀影人次達 2180.25 萬人,同比增長 3.16%。其中,北京耀萊成龍國際影城五棵松店以 9896萬元穩居影院票房之冠。公司影視投資制作重在品質帶動票房收入增長,《我不是潘金蓮》《鐵道飛虎》實現票房約 11 億。同時,公司積極探索電影海外市場的制作與發行,與好萊塢導演、制片人及美國知名發行人開展合作。而與成龍、車手程飛共同組建“耀萊成龍DC Racing”車隊征戰勒芒賽,則是文投控股布局體育產業第一步。

游戲業務增勢良好,產業鏈布局彌補短板。

都玩網絡主營游戲研發和運營,2016年《熱血戰歌》為代表的新游戲陸續上線促使其開服數量激增。2016年都玩網絡推出《龍城傳奇之路》《熱血戰歌》《傲視沙城》《天門傳奇》《英雄霸業》《秀麗江山之長歌行》《斬妖錄》《夢想大富翁》《幻姬騎士團》等多款游戲,實現營業收入 4.18 億元, 同比增長 69.08%; 實現凈利潤 1.8 億元,同比增長 29.8%,并簽下《秀麗江山》《鬼吹燈》等影視IP開發權。都玩網絡還進行了一系列產業鏈并購,在發行端收購北京自由星河主打影游聯動產品,包括《花千骨》《蜀山戰紀》《羋月傳》等豐富的IP儲備,拓展發行渠道,加強影游聯動;入股韓國游戲發行公司AIMHIGH,彌補公司海外發行的短板。在渠道端,收購廣州俠聚網絡,依托其葫蘆俠系列APP 為公司游戲產品導流,打造影視游戲的娛樂生態社區。此外,都玩網絡還以游戲為支點,向外拓展線上娛樂產業,通過對外投資,在直播、主播經紀、VR/AR 等領域開始布局。

▲2017年影院業務繼續擴張,游戲渠道和IP持續累積。

2017年上半年,文投控股發展態勢良好且繼續積極布局影院、影視和游戲等業務。在影院影視方面,耀萊影城經過升級改造,提升環境并通過統一的品牌管理,影響力得到迅速提升。影視作品方面,耀萊出品的成龍重返好萊塢的影片《英倫對決》,投資出品的馮小剛導演的《芳華》均計劃在下半年上映。在游戲業務方面,都玩網絡自研游戲《攻城三國》《龍城霸業》等在活躍用戶、生命周期和流水表現上均有所突破,VR游戲《鬼吹燈VR》和《魅夜》也獲得好評。

影院數量擴張態勢延續,影投業務實現高增長。2017年上半年耀萊新增影院16家,累計運營影城已達62 家;新增銀幕112 塊,較2016年底增加30.19%,銀幕累積數量達到483 塊。耀萊影城實現票房4.5 億,同比增長33.53%,觀影人次1293.06 萬,同比增長28.02%。公司影院電影放映及衍生業務實現收入5.36 億元,同比增長14.23%。上半年出品發行的兩部電影《功夫瑜伽》《逆時營救》,票房分別達17.53億和2 億元,其中《功夫瑜伽》逆襲成為春節檔票房冠軍,帶動影投業務實現收入3.91 億元,同比增長217.06%

游戲產品端研發及發行業務穩定,渠道端和IP端持續累積。在產品端,都玩網絡2017年上半年研發推出手游《攻城三國》,H5 游戲《龍城霸業》以及完成VR 游戲《鬼吹燈VR》《魅夜》的研發;發行的游戲包括頁游《三國群雄傳》《街機三國》等7 個產品,手游《裁決之地》等3 個產品,以及《機甲三國》等H5 游戲。在渠道端,都玩網絡已經積累了騰訊、百度、360、37 游戲、4399、9377 等多個游戲平臺,并通過并購俠聚網絡布局分發渠道。例如,2017年上半年葫蘆俠系列APP 累計安裝1.1 億,葫蘆俠社區最熱論壇累計訪問量達13.3 億。在IP 端,都玩網絡通過自由星河開發了熱門IP《三生三世十里桃花》的頁游產品,并借助影視游戲業務優勢,與行業內多家影視和游戲公司對接,計劃就多部儲備IP的手游、頁游和H5 游戲改編授權進行合作。

積極投資及開拓新業務,完善“泛娛樂”產業鏈布局

(一)發力文化走出去,文投控股布局海外優質資產

除了在國內泛娛樂產業強勢布局之外,文投控股在海外投資方面動作頻頻,已經通過與海外公司成立合資制片公司,及控股海外公司的形式發力海外業務。

早在2015年,*ST松遼就已經開始積極布局海外市場。都玩網絡實行手游全球化的布局,開拓海外游戲發行業務的同時引進優質IP,成功認購韓國上市公司Aimhigh7.9%的股份。*ST 松遼獲得影視項目的 優先合作權,及Aimhigh 公司游戲未來游戲項目的優先合作權,并將在影視 IP 引進、電影動漫制作發行等方面展開深入合作。Aimhigh 公司將致力于長期為歐美地區、日本、韓國、香港、澳門及臺灣地區提供全球化的手游服務,并通過*ST 松遼的加盟打造泛娛樂閉環。投資Aimhigh,將有助于彌補公司游戲業務板塊在海外發行業務方面的短板,全面展開在國內與韓國市場的游戲合作開發、發行、IP 引進等業務。

2016年上半年文投控股宣布,通過耀萊影視與兩位全球知名導演山姆?雷米和弗勞倫?漢克?多內爾斯馬克共同成立名為的好萊塢制片公司,寓言(Allegory)。其中,文投控股持有新公司60%的股權,兩位國際導演擁有的R&D LLC持有40%的股權,通過綁定好萊塢一線電影導演,文投控股在出海進入好萊塢的步伐相對穩健。在寓言公司成立時,文投控股向其首次認繳出資一億五千萬美元,R&D首次認繳出資十萬美元。寓言公司計劃在未來5年內投拍制作8部至10部預算在3000至8000萬美元的影片,所有影視劇本都要經過中方審核,以樹立華人正直、勇敢、勤勞、善良的正面形象。

與國內的影視業務相比,文投控股的海外業務仍處于布局階段,不過目前已經取得初步成果,國內觀眾將能夠看到來自于耀萊的高質量國際化大片。從目前已公布的電影項目看,耀萊參投,成龍、施瓦辛格、杰森?斯坦森等好萊塢明星主演的3D魔幻電影《中國游記:鐵面人之謎》已經殺青;另一部成龍與索尼合作,耀萊同樣參投的電影《五個人擋一顆子彈》也即將啟動。而由文投控股投資、中英美三國合拍,并由成龍主演的影片《英倫對決》本周即將在北京首映,成龍在其中飾演敢于跟黑惡勢力斗爭的男一號,堅持了華人的正面形象。

除了制片外,文投控股還通過布局視覺特效公司切入到國際影視制作上游資源。由旗下Framestore(英國視多公司)系列業務公司組成Guidedraw公司,是歐洲最大的視覺特效與電腦動畫工作室,主營業務涉及電影、電視廣告、動畫行業的電腦合成(CG)和視覺特效制作,以及主題公園視覺特效、VR/AR 應用等業務。2016年底,文投控股布局Guidedraw,Framestore以1.87億美元的估值被收購75%的股權,文投控股通過間接方式投資了這一曾參與《奇異博士》《神奇動物在那里》等特效制作的,歐洲最大、全球第四大的影視制作特效企業。

(二)持續增資擴大子公司規模,向產業鏈兩端延伸拓展

耀萊和都玩均為優質資產,文投控股借助自身平臺資源積極投資布局產業鏈上下游,多方位持續圍繞泛娛樂產業縱深發展。在提升盈利能力和業務規模的同時,文投控股還進行娛樂產業鏈內容和渠道方面進行深度挖掘,希望在影視和游戲上形成聯動。

2016年9月,文投控股再次啟動股票非公開發行,募集資金23 億元用于投資新建95家影城項目(20億元)和補充影視業務營運資金項目(3 億元)。此番定增助力耀萊形成規模優勢,提升市場份額并加大影視劇投資力度,擴充 IP 資源及項目儲備,進一步提升了其影視業務板塊實力。

2017年3月,文投控股發布公告稱將增資5億元加碼耀萊影城,用于擴大電影相關工作的規模,包括影視投資、制作及發行等相關業務。文投控股表示,增加投資的金額將用于補充北京耀萊國際影城,管理有限公司及其子公司的流動資金、電影和其他項目的投資。增加投資有利于擴大公司主營業務規模及競爭力。

2017年9月,文投控股發布公告稱為擴公司影城管理、影視投資、游戲運營等主營業務規模、開展對外投資,擬對三個全資子公司增資17億元。其中,向江蘇耀萊影城管理有限公司增加投資8億元;向上海都玩網絡科技有限公司增加投資4億元;向北京文創匯智投資有限責任公司增加投資5億元。文投控股認為增加投資的款項將用于各子公司主營業務發展、對外投資等,有利于擴大公司主營業務規模、提升公司整體經營效益和行業競爭力,符合公司長期發展戰略。

在這次增資的同時,文投控股還公布了關于向全資子公司提供借款額度的公告。公告稱,將向江蘇耀萊影城管理有限公司提供不超過15億元借款額度,向上海都玩網絡科技有限公司提供不超過2億元借款額度,向北京文創匯智投資有限責任公司提供不超過3億元借款額度。且在公司股東大會審議通過該事項之日起一年,公司向每一家子公司提供借款的額度可循環使用。

(三)重磅開拓新業務,藝人經紀和影視制作蓄勢待發

▲簽約吳亦凡,開啟藝人經紀市場布局。

知名藝人強大的IP 屬性將與下游內容形成協同性,系統的經紀藝人機構也必然是產業升級的大方向。2016年6月,耀萊影視宣布將全權代理知名藝人吳亦凡在中國大陸范圍內的廣告、電影等演藝業務同時強調肩負維護演藝人員合法權益的責任。在原有的專業企劃執行團隊、廣泛業務合作渠道基礎上,通過此次重磅簽約,耀萊將加速藝人經紀業務的發展。此時,耀萊影視業務已經基本覆蓋影視產業鏈主要環節并日趨完善,2016年底耀萊影視的投資制作、放映、經濟業務已經分別實現收入1.23億、4.69億和6209萬,貢獻率近77%,而隨著文娛經濟端業務的拓展,下一步各環節有望實現協同發展。

▲意向收購海潤影視,將涉足電視劇制作業務。

2017年9月,文投控股發布公告確定最新重組對象為國內最大民營影視制作,公司之一的海潤影視制作有限公司。海潤影視目前已經形成以電視劇為主,兼顧網絡劇、藝人經紀、音樂等領域發展的影視傳媒集團。旗下藝人包括趙麗穎、高云翔、王珂、趙子惠等,并且吸引了孫儷、連奕名等多位明星股東。并曾打造《風花雪月的事》《永不瞑目》《玉觀音》《亮劍》《胭脂》《北上廣不相信眼淚》等多部電視劇作品。作為第一批獲得國家廣播電影電視總局批準認證的甲種“電視劇制作許可證”的民營影視制作機構,海潤影視電視劇年平均產量600集,片庫版權集數超過5000集,居全國同行業領先地位。文投控股收購海潤影視可補足其電視劇板塊業務,以期在文化資本平臺的建設上更進一步。

在泛娛樂產業,“巨頭”之間通過全產業鏈競爭已成為常態。文投控股已經是電影資本市場上不可被忽視的力量,一旦收購海潤影視成功,則有望成為真正的“文化航母”。可能形成以耀萊影視為主導的電影制作,耀萊影城為主導的電影發行,海潤影視為主導的電視劇制作以及都玩網絡為主的游戲布局,電影和游戲板塊與電視劇產生聯動作用,將使文投控股的文化板塊更加完善。尤其是文投控股將可能真正實現影視游聯動格局,對IP的深度開發和運營將更具突出意義。

(四)并購、投資及保底發行等其他業務情況

并購業務

文投控股經營宗旨是以影城運營、影視投資制作及發行、娛樂經紀、游戲業務為基礎和切入點,在內容和渠道兩端縱深發展,積極利用上市公司資本平臺,尋求外延式并購發展,不斷豐富公司業務鏈條,打造泛娛樂卓越品牌。在并購思路上,文投控股以不斷補充和完善業務板塊和產業鏈條為主,可能涉及體育、音樂等大文化范疇,力圖成為一家具有完善產業鏈條和健康生態環境的泛娛樂公司。

▲都玩網絡1.9億元收購北京自由星河70%股權。

2016年6月,文投控股發布公告稱子公司都玩網絡以1.9億元價格獲得北京自由星河科技有限公司70%股權。自由星河專業從事騰訊游戲平臺網頁游戲和手機游戲的研發與發行,游戲業務涉及騰訊平臺、微信平臺以及游戲聯運、海外發行等多個渠道,以網頁及手機游戲產品的運營為發展方向,致力于騰訊平臺、聯運平臺的游戲產品數據運營。且自由星河具有豐富的游戲發行經驗及較強的發行能力,已成功在騰訊平臺發行了《花千骨》《蜀山戰紀》《羋月傳》等多款知名游戲,并形成較為成熟的游戲運營及發行體系,具備較強的盈利能力。都玩網絡對自由星河并購完成后將獲取更多的游戲發行渠道資源,能夠完善發行業務并與自身游戲研發業務形成互補,有利于促進都玩網絡游戲產品不斷提高辨識度及延長生命周期,進一步提高營收水平,并向構建頁游+手游/VR游戲+游戲平臺+IP影游聯動綜合公司又前進了一步。

▲都玩網絡4.1億元100%收購廣州俠聚網絡股權。

2016年12月,文投控股發布公告稱子公司都玩網絡擬以總價4.10025億元價格獲得廣州俠聚網絡科技有限公司100%股權。廣州俠聚網絡科技有限公司主要產品為《葫蘆俠》《葫蘆俠我的世界》等移動APP,是一家經營移動垂直游戲平臺與游戲社區的技術公司。《葫蘆俠》系列APP的核心功能包括“游戲 分發平臺”、“葫蘆俠游戲工具集”、“葫蘆俠社區”三部分。其中“游戲 分發平臺”,葫蘆俠根據用戶性別、年齡、喜好、行為等大數據分析,為用戶和廣告客戶精準推送不同類型的游戲產品。“葫蘆俠游戲工具集”包括“系統加速”、“網絡加速”、“錄制&回放”等特色功能。“葫蘆俠社區”包括軟件討論,天天酷跑(游戲討論社區)等熱門板塊。此外,應用分享、電影音樂、二次元動漫、生活交友類等欄目板塊也熱度頗高。

▲意向收購海潤影視,將涉足電視劇制作業務。

文投控股已確定重組對象為海潤影視制作有限公司,不過公告未披露具體收購的股份數額和對海潤影視估值,具體進展有待后續追蹤。文投控股認為,海潤影視擁有眾多優秀合作藝人和影視版權資源,出產了多部優質電視劇作品,其業務班底精良,在行業內具有良好口碑。對海潤影視的重組成功,將有利于文投控股完善電視劇板塊的業務鏈條,擴容藝人及影視版權方面的儲備資源,增加主營業務協同性,提升主營業務競爭力和盈利能力等。

投資業務

除前文所述的布局影視和游戲產業的國際投資之外,文投控股的投資方向主要放在了電影制作和發行上。在電影制作端投資主導投資或參與投資了電影《天將雄獅》《絕地逃亡》《鐵道飛虎》《我不是潘金蓮》《功夫瑜伽》《逆時營救》等。2017年上半年,耀萊出品發行的《功夫瑜伽》是春節檔的票房冠軍,《逆時營救》則打破了同類型的票房紀錄。2017年下半年耀萊出品的成龍電影《英倫對決》上映在即,投資的馮小剛導演的影片《芳華》暫時推遲上映,《與青春有關的日子》《神探蒲松齡》《黃金兄弟》《英雄本色4》《男神訓練營》等影片相繼開拍和進入后期制作,后續有望帶動公司影投業務收入增長。與愛奇藝合作的《神探蒲松齡》,與索尼哥倫比亞合作的動畫長片《許愿神龍》《摸金玦》《防彈特工》《什剎海往事》,中美合拍片《尖峰時刻 4》等預計于今明兩年開始拍攝。此外,未來 5 年將有 8-10 部合拍影片計劃投拍。

保底發行

為拓寬發行渠道及保障并鎖定利潤,文投控股投資制作的電影也嘗試采取保底發行的方式,以及與發行方合作投資等。例如,2016年耀萊影視與微影時代簽署《電影保底發行合同》,委托微影時代對電影《鐵道飛虎》進行保底發行,發行地區為中國大陸地區所有院線及影院(不含香港、澳門、臺灣),發行期限為該影片公映之日起五年。微影時代保證電影《鐵道飛虎》的發行可分賬收入不少于人民幣3億元,扣除宣傳費用后影片制片方按各自投資比例分賬,其中耀萊影視獲得影片收益的比例為39%。此前,耀萊影視已與微影時代下屬的娛躍影業無錫有限公司簽訂電影《鐵道飛虎》投資合作協議,雙方約定娛躍影業無錫有限公司對電影《鐵道飛虎》的投資金額為人民幣1250萬元。

經驗借鑒:利用資本優勢,全方位布局產業鏈,發揮協同效應

(一) 利用資本運作并購優質資產,打造北京文化創意產業航母

文投控股此前泛娛樂產業類領域并沒有太多積累,干脆揚長避短、另辟蹊徑,開啟了文化類“資本平臺”的運作模式。文投控股充分利用自身優勢,采取資本運作的方式,收購行業內優質資產,通過一系列并購重組快速打造公司主業并不斷完善產業鏈布局,短短三、四年時間就已經在影游領域成為堪比老資格企業的泛娛樂產業巨頭。

文投控股架構為控股平臺模式,通過資本整合各個業務單元(子公司),并支持其各自在相關文化創意產業細分領域內,從內容和渠道兩端縱深發展。文投控股還借助母公司北京文投集團及其主管部門北京市文資辦,以及其他股東層面在文化創意領域的資源、資金優勢和自身資本運營能力、強大的業務整合及運營能力,通過持續資本運作,不斷并購優質資產,將自身打造為北京市文化創意產業航母。

(二)長線布局“明星網”,明星股東和明星藝人增加品牌優勢

影視公司與明星、編劇、導演等深度綁定已是屢見不鮮。對于影視產業占據“半邊天”的文投控股而言,“明星”效應自然更是不可或缺,打造旗下明星的品牌效應也是讓文投控股順利轉型文化,產業的重要因素之一。

早在入股松遼汽車之時,馮小剛、張國立、李冰冰、黃曉明等明星就已經通過君聯嘉睿基金同時入股。耀萊影視擁有成龍的品牌,甚至被稱為“成龍的電影公司”,文投控股也通過耀萊影視擁有了成龍品牌這張 。2016年4月份,在文投控股更名儀式上,成龍、黃曉明、唐季禮、馮小剛、張國立、李冰冰、曾志偉等明星大腕都為曾其站臺。

文投控股意向重組的海潤影視旗下也是眾星云集,包括孫儷、連奕名等多位明星股東,以及趙麗穎、高云翔、王珂、趙子惠等旗下藝人。如果把海潤影視旗下明星藝人納入麾下,未來成龍、孫儷、趙麗穎等明星的布局,文投控股影視板塊將增加更大的勝算。

這種策略還延續至海外布局,好萊塢制片公司“寓言”就是耀萊影視與國際知名導演深度綁定的例證。

文投控股還通過其他各種渠道深入綁定各類明星。例如,香港星睿文化傳媒有限公司與耀萊影視達成由耀萊全面代為接洽、處理旗下藝人吳亦凡的廣告、電影演藝事務的委托協議,也是增加文投控股明星品牌效應的措施之一。

總體來說,文投控股更多采取長線布局形成“明星網”的策略,以達成企業和明星的“雙贏”效果。通過聯合明星參股,收購業內擁有明星股東或者旗下擁有明星藝人的企業,深度開發明星IP的作用,文投控股既可在未來的影視制作中擁有可觀的人才資源,也可以放大自身的品牌優勢。例如,目前成龍主演的多部電影都有文投控股和耀萊影視在背后組局,包括去年上演的上映的三部成龍影片《鐵道飛虎》《功夫瑜伽》《絕地逃亡》,以及“國慶檔”即將上演的《英倫對決》等。

(三)“渠道+內容”兩手抓,全產業鏈布局“影游”雙主業

文投控股重視旗下不同業務板塊之間的協同作用,并深挖其價值空間。子公司耀萊影城和都玩網絡均屬于優質資產,影院是渠道平臺,游戲是內容資源,兩者能夠形成協同和互動,內容和渠道雙向協同也打造出產業鏈一體化的增長極。

耀萊影城已經包括優質影院資產和模特經紀業務,同時電影投資增長迅速。依托優質的院線渠道,影視內容制作也能獲得長足發展;而擁有優質內容的院線也更容易在同質化的競爭中勝出。通過對影視產業鏈中投資制作端、發行放映端以及文娛經濟端等進行多點切入和延伸拓展,文投控股未來在影視制作及相關領域仍有深度價值挖掘空間。

都玩網絡在強競技性動作角色扮演類游戲方面具有較強的研發實力,并且通過對國際國內相關企業的并購及投資向游戲產業鏈上的研發、運營、發行渠道拓展等各個環節布局,從研發商向構建業游、手游/VR游戲、游戲平臺、IP影游聯動等綜合公司轉變,未來在游戲產業相關領域擁有大有作為的空間。

預計未來文投控股仍將在影視和游戲兩條細分產業鏈的相關領域延伸,例如在影視、游戲周邊衍生品領域擴張,在所投資電影和研發游戲的版權方面進行延伸開發,對影視和游戲方面的IP儲備進行影游聯動方向的開發,補充游戲開發之外的運營能力及深度投資影視發行放映端等,可以進一步加深現有業務的無縫連接和相互配合,強化協同效應。

(四)國內布局與國際投資均穩健發力,補充短板并獲取多重收益

文投控股在對泛娛樂產業鏈的布局的過程中,利用資本優勢在國際和國內市場不斷投資布局一直是其明顯的特色。尤其是在國際投資上與一些動輒大手筆“買買買”的企業不同,文投控股的投資主要是為了補足自身在相關產業鏈上的短板,以及通過渠道開發獲取內容輸出的路徑,其走出去的步伐更為穩健,更注重實際效果。例如,投資韓國游戲產業很大程度上是為自身研發的游戲拓展國際發行渠道;而投資國外影視產業既是為了在,文化走出去過程中樹立中國人的典型正面形象,也是為了拓展渠道和市場以及獲得外方更為先進的制作技術等。

而在國內投資方面則包括優質資產的并購和相關內容產品的投資兩方面,其中影視投資方面也,文投控股也保持了其一貫穩健的風格。例如,從耀萊影視的規劃來看,一年推出的電影在兩到三部左右,并會采取諸如保底發行的方式來提前鎖定收益。至于對其他參投的項目,則嚴格遵循將占比控制在10%-20%之間的原則,如馮小剛《芳華》、丁晟《英雄本色》等。這種穩健的和重視實效的投資風格讓文投控股的投資能夠在獲得經濟效益,和社會效益的同時還能不斷充實自身實力,取得“多贏”效果。


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